La especulación financiera (II)

La especulación financiera (II)

23.09.12

Federico Rivas García. Doctor en Derecho

 

Hablando de la especulación dije que no trae riqueza, sino engaño, para aquel de quien se beneficia, y alimenta burbujas mentirosas. Eso es lo que ha estado pasando desde el inicio de la crisis de 2007 y aun antes.

Respecto de la especulación a lo grande

Algunos expertos han criticado la instauración de la moneda única como proyecto político que devino en realidad sin haber sido tomadas otras decisiones necesarias para que esa unión económica y monetaria funcionara. Hacen referencia a la integración fiscal, financiera y bancaria.

Dicen que el área de la moneda es adecuada, tan adecuada como lo es el área del USD, en espacio geográfico político y humano. El problema es que, a diferencia de USA no hay integración fiscal, es decir, no todos los estados tienen un sistema fiscal homogéneo como lo es en USA; tampoco hay integración financiera como sí la hay en USA: en efecto, las Reservas Federales de cada Estado que conforman la FED y que se integran en política congruentes, si no idénticas.

De modo que al euro le falta que los países de la zona euro apliquen estructuras con leyes impositivas semejantes y, también, que la coordinación de la actividad financiera (bancaria y de otro tipo de entidades financieras) se lleve a cabo por un organismo de control, supervisión y dirección, integrado en la UE. Esto es un lío, porque en la UE hay dos tipos de países, los que se han integrado en el euro y los que no (ejemplo UK con su GBP, es decir libra esterlina) que tienen intereses monetarios contrapuestos, del mismo modo que lo tiene USA con la UE. En efecto, al UK le interesa poder continuar gobernando con sus propias normas la City londinense (el centro financiero europeo más importante); también le interesa poder continuar jugando con la tasa de cambio entre GBP y € (lo mismo le sucede a USA con su USD). Y lo dicho del UK también es cierto de los otros países de la UE no integrados en el euro.

Si un George Soros pudo en el año 1992, derribar la libra esterlina, apostando contra la divisa británica unos 10.000 millones de dólares, hoy también cualquier especulador, Fondo o Fondo Soberano puede derribar no sólo a los gobiernos de España e Italia juntos, sino al euro en su conjunto. Como él señaló, “si tuviera que invertir”, apostaría contra la moneda comunitaria. Para el financiero, “la introducción del euro, en lugar de crear convergencia, ha supuesto divergencias”.[1]

La divisa europea ya está suficientemente extendida para que se la incite en una espiral devaluatoria, lo que incrementaría el tipo de interés sustancialmente, aunque ello permitiera una actividad exportadora como nunca antes. Esa actuación contra el euro vendría de la venta masiva de masa monetaria en esta denominación y beneficiaría grandemente al USD por la demanda que se generaría y que llevaría a la FED a imprimir más y más billetes como siempre ha hecho.

Alguien se preguntará por qué no hace lo mismo el BCE. No lo hace porque dentro de las normas no puede ni debe hacerlo. Entre los objetivos de dicha entidad no está la de hacer del euro la divisa internacional de referencia, como lo ha venido siendo el dólar de USA.

Especulación y crisis de gobernanza económica

¿Por qué no afecta de igual modo la crisis de los tipos de interés de la deuda a todos los países de la zona euro, si es la misma moneda? Porque el análisis fundamental de los parámetros de los deudores no es el mismo. En efecto, como no todos los países de la zona euro aplican las mismas políticas impositivas ni las mismas políticas de gasto, algunos de esos países son menos dignos de confianza en cuanto a devolver el dinero que toman a préstamo que otros. Cuando un país, igual que una familia, no tiene seguros los ingresos porque no es seguro que tenga trabajo que hacer (estar o no en el paro) y además gasta más que lo que tiene se pone en manos de los acreedores que le prestan, cada vez a mayor tipo de interés porque consideran que es más arriesgado el llegar a cobrar el préstamo que hacer. Lo mismo que no todas las familias o individuos tienen la misma solvencia y capacidad de devolución, ni una entidad bancaria está igualmente determinada a conceder préstamos en las mismas condiciones de tipo de interés, suelo o techo al tipo, asimismo, no todos los países dan la misma imagen de confianza y por eso no se les presta a todos a los mismos tipos.

Por lo dicho, España no tiene una buena imagen ante los inversores financieros, al menos, en comparación con Alemania a la que se le presta a tipos cercanos a 0 (cero) e incluso negativos, es decir, pagando el prestamista al Estado alemán.

¿Será lo que le pasa a España especulación o desconfianza? Creo que esto último aporta una mayor parte del componente prima de riesgo.

Y la desconfianza puede venir porque las estructuras del estado no sean eficientes, porque los que gobiernan la economía nacional, estado, comunidades autónomas y entes locales, gastan de forma ineficiente y más que lo que debieran; porque la mayor parte del gasto, en estos momentos, no sostiene estructuras productivas; porque hay muchos funcionarios y personal laboral a cargo de las administraciones[2] a quienes no se les exige productividad alguna; porque los responsables técnicos y políticos de tanto empleado público producen gastos innecesarios (vehículos, chóferes, oficinas, secretarías a su servicio); verdaderamente la estructura del empleo en España no es la adecuada.[3]

Los inversores pueden pensar que la estructura del sector público en España no es la adecuada y que los políticos que la gobiernan son unos manirrotos. Sólo recordar los sindicatos subvencionados, los liberados sindicales, los consejeros de las Cajas de Ahorro, los políticos aparcados en empresas públicas, los asesores en cada nivel de la administración, los canales de televisión mastodónticos.

Es preciso reformar estructuras y leyes

Pues bien, hemos llegado aquí. ¿Queréis decir que hay especulación contra España? Podría ser, porque ¿quién es tonto para no aprovecharse de la situación, si puede?, pero también nosotros tenemos la culpa (o, más exactamente, la tiene la aplicación en la práctica del sistema político de partidos  cuyos miembros elegidos por la ciudadanía no responden ante ella).

Otro gallo cantaría si fueran directamente responsables ante los electores. Nos engañarían una vez, pero los individuos no se perpetuarían legislatura tras legislatura, esos obedientes incompetentes corresponsables de los problemas que hoy nos acucian.

Hay que hacer cambios sustanciales en la ley electoral. Eso sí que sería ser reformista y no sólo hacer recortes en sanidad y educación, que también son necesarios, quizás, pero más necesario es reformar las prácticas de los que trabajan en la sanidad y en la docencia.

Veamos cuánto de reformista tiene este gobierno y hasta dónde quiere llegar para, de verdad, resolver los problemas de los ciudadanos, en lugar de preocuparse qué va a pasar en las próximas elecciones generales.

 

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